天利高新股價大漲因甲乙酮長期趨勢看好

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摘要：4月8日華東，華南地區(qū)甲乙酮價格大幅上調(diào)至19000-19500元/噸附近，創(chuàng)出近2年新高。我們認(rèn)為甲乙酮價格短期創(chuàng)新高，長期趨勢看好，毛利大幅擴(kuò)張大局已定。環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)促進(jìn)甲乙酮需求增長。己二酸價格漲幅 　　4月8日華東，華南地區(qū)甲乙酮價格大幅上調(diào)至19000-19500元/噸附近，創(chuàng)出近2年新高。我們認(rèn)為甲乙酮價格短期創(chuàng)新高，長期趨勢看好，毛利大幅擴(kuò)張大局已定。環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)促進(jìn)甲乙酮需求增長。己二酸價格漲幅遠(yuǎn)高于成本是公司高增長的核心因素。己二酸進(jìn)口減少，出口增加及需求結(jié)構(gòu)變化是價格上漲的主要原因。2012年增長主要來自順丁橡膠。公司受益于獨(dú)山子大石化擴(kuò)產(chǎn)，適時啟動己二酸項(xiàng)目擴(kuò)建。
　　
　　投資亮點(diǎn)：
　　
　　1、天利高新新增的7萬噸/年己二酸產(chǎn)能基本消化，隨著國內(nèi)聚氨酯，(文章來源環(huán)球聚氨酯網(wǎng))工程塑料等上游行業(yè)的發(fā)展，我國對己二酸產(chǎn)品的需求量不斷增長;越來越多的苯類溶劑會被甲乙酮替代。公司依托獨(dú)山子1000萬噸煉油項(xiàng)目的資源優(yōu)勢，具備較低的原料成本，預(yù)計(jì)今年毛利率將有所提升。
　　
　　2、天利高新持有42%新疆藍(lán)德精細(xì)石油化工股份有限公司股權(quán)，新疆藍(lán)德今年5萬噸順丁橡膠項(xiàng)目預(yù)計(jì)可以達(dá)產(chǎn)，我們假設(shè)今年有一半的產(chǎn)能可以體現(xiàn)在業(yè)績上，保守估計(jì)有6000萬左右的收益。