降價反映三大鋼廠對下游需求的謹慎判斷

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摘要：武鋼股份、寶鋼股份和鞍鋼股份分別于3月14日、3月15日和3月21日公布其2011年4月份價格政策。 本次寶鋼、武鋼平盤政策符合預期，鞍鋼下調(diào)價格超出市場預期。此次調(diào)價中武鋼率先維持平盤，寶鋼緊隨其     武鋼股份、寶鋼股份和鞍鋼股份分別于3月14日、3月15日和3月21日公布其2011年4月份價格政策。

    本次寶鋼、武鋼平盤政策符合預期，鞍鋼下調(diào)價格超出市場預期。此次調(diào)價中武鋼率先維持平盤，寶鋼緊隨其后，最后調(diào)價的鞍鋼看似超出市場預期下調(diào)了價格。其中寶鋼僅取向電工鋼價格上調(diào)10%；武鋼僅熱軋耐候上調(diào)4%，高強熱鍍鋅、深沖熱鍍鋅略微上調(diào)；最后調(diào)價的鞍鋼則有較明顯的降價幅度，其中熱軋、中厚板及無取向硅鋼分別下調(diào)6%、3%和5%（400元）。寶鋼、武鋼和鞍鋼的熱軋板2011年至今較累計調(diào)價幅度分別為8%、11%和10%，冷軋板累計調(diào)價幅度分別為9%、8%和10%，而此期間現(xiàn)貨市場熱軋板和冷軋板的價格漲幅分別為7%、3%。

    本次調(diào)價反映了三大鋼廠對下游需求的謹慎判斷，去庫存或?qū)⒅噩F(xiàn)。首先，本次調(diào)價很大程度上反應了廠商對下游判斷的微妙變化。寶鋼、武鋼開出平盤的價格政策，很大程度上是表達一種對下游需求的謹慎態(tài)度；而鞍鋼通常對下游需求的反應較為迅速，此次超預期下調(diào)價格也反映了其對下游需求的擔憂。其次，鋼材庫存和鐵礦石庫存位于高位使得貿(mào)易商有去庫存意向。最后，以取向硅鋼為代表的高端板材逆市上調(diào)價格也反映了目前受日本地震影響取向硅鋼供應偏緊的情況。

    出廠價格與市場價格倒掛仍超歷史平均水平，伴隨成本開始下跌，鋼廠出廠價格向下調(diào)整的空間開始顯現(xiàn)。據(jù)測算，2010年寶鋼熱、冷軋價格與市場平均價差分別為1244、963元/噸；武鋼為1394、775元/噸；鞍鋼為195、60元/噸。目前三大鋼廠的出廠價格與市場價價格倒掛情況有所緩解，超過2010年均值約70-80元，由于成本開始下跌，在維持鋼廠一定毛利的同時，價格下調(diào)的風險開始顯現(xiàn)；目前現(xiàn)貨市場價略微止跌回升，但若需求無法啟動，伴隨成本下跌，鋼材價格下跌是大概率事件。