國企改革方案出臺,全國各地都將進入新一輪浪潮

昨日(5月25日),安信證券首席策略分析師徐彪在大型電話會議中認為,國企改革頂層設計方案隨時可能出臺。徐彪認為,國企改革涉及的國有資本和運營公司將為A股市場注入新的血液,國企改革是關系A股市場未來數(shù)年牛市深入、成長、發(fā)展下去的關鍵變量。

國企改革是牛市關鍵變量

昨日,安信證券舉行了大型電話會議,首席策略分析師徐彪就國企改革問題進行了詳細闡述。徐彪認為,2013年11月十八屆三中全會召開,國企改革第一次成為舉國矚目的焦點,現(xiàn)在已過去一年半的時間,國企改革進展已慢于市場預期。目前市場最關注的是國企改革頂層設計,換言之即整體路線圖的問題。

徐彪認為,2013年以來到2014年底,幾乎每一個省份都出臺了文件,或者都醞釀了各自省份的國企改革,在今年一季度似乎慢了下來,大家都在等待頂層設計方案。

他表示,一旦國企改革頂層設計方案出臺,全國各地都將進入新一輪浪潮,將是“百舸爭流”的場景,因為大家都憋了一年半時間。徐彪稱:國企改革頂層設計今年大概率出臺,現(xiàn)在時值5月底,留給各省啟動的時間越來越少。

就國企改革在資本市場的意義,徐彪認為可概括為“三步走”帶來的機會:首先是大規(guī)模資產(chǎn)證券化,因為目前國務院國資委監(jiān)管的48萬億凈資產(chǎn),實現(xiàn)資產(chǎn)證券化的部分不超過10萬億元,大量資產(chǎn)在體外,資產(chǎn)證券化過程將涉及兩類公司:國有資本投資和運營公司,它們將帶來資產(chǎn)重組、整合以及整體上市機會,給A股市場注入新的動力、新的血液,猶如當初創(chuàng)業(yè)板開市的外延式擴張讓資本市場迎來大規(guī)模上漲一樣,國企改革也會給主板市場注入新鮮血液;第二,改變國有企業(yè)經(jīng)營運作效率,通過內(nèi)部治理結構調(diào)整,理順股權關系,完善股權激勵;第三,真正實現(xiàn)混合所有制,涉及民營和國有企業(yè)互相參股、控股。

徐彪認為,當以上三步走完,我國經(jīng)濟結構調(diào)整過程也將完成。國企改革不僅關系到國運,更是關系到A股牛市未來數(shù)年能否繼續(xù)深入成長、發(fā)展下去的關鍵變量。

造船業(yè)備受關注

事實上,不止安信證券,多家機構對國企改革一直非常關注,在投資策略上,近期也有不少機構提出了與央企改革相關的投資主線。

5月18日,國務院轉(zhuǎn)發(fā)了發(fā)改委《關于2015年深化經(jīng)濟體制改革重點工作的意見》,提出“推進國企國資改革,出臺深化國有企業(yè)改革指導意見,制定改革和完善國有資產(chǎn)管理體制、國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟等系列配套文件。制定中央企業(yè)結構調(diào)整與重組方案,加快推進國有資本運營公司和投資公司試點,形成國有資本流動重組、布局調(diào)整的有效平臺。”

有業(yè)內(nèi)人士評價道,上述《意見》明確提及央企改革,不難看出央企在本輪國企改革中的重要地位,尤其是央企強強聯(lián)合以及央企試點集團改革。

國泰君安預測,央企改革將沿著“競爭性行業(yè)-非競爭性行業(yè)”以及“具有一定改革經(jīng)驗-不具備改革經(jīng)驗”兩條路徑展開。

在競爭性行業(yè)中,具有先進改革經(jīng)驗的央企集團將成為改革先鋒,其中,中國醫(yī)藥集團和中國建材集團混合所有制改革試點已分別得到國資委認定。以兩家集團下屬公司為代表,央企改革試點旗下的上市公司將在國資管理體制、混合所有制等方面取得突破。另外,央企整合隨改革加速,建筑工程、機械設備、造船、鋼鐵冶金有色和電信設備等五大領域央企將首先受益,作為國企改革頂層設計方案的重要組成部分,負面清單的制定正在取得突破。

申萬宏源則總結了央企合并的四條規(guī)律:第一,景氣度越差的行業(yè),越有必要進行合并,比如造船航運、煤炭有色、房地產(chǎn)等;第二,效益越差、虧損越大、破產(chǎn)概率高的企業(yè)越有必要進行合并;第三,央企合并能挽救央企免于破產(chǎn),這一正面效應大于合并后造成壟斷的負面效應;第四,如果集團層面可以合并,則二級公司可以不整合;如果集團層面不合并,二級公司可以自行整合(如資產(chǎn)置換等)。

申萬宏源進一步表示,他們預計合并必要性和緊迫性最高的為造船業(yè),推薦中國遠洋、中海集運和中海發(fā)展;周期品行業(yè)推薦中海油服、八一鋼鐵和泰山石油。

本文來源：泛普軟件責任編輯：CY162 關鍵字：國企改革

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