礦價(jià)只漲不跌 鐵礦石異化為金融化之殤

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摘要：盡管中鋼協(xié)表達(dá)了鐵礦石供需悄然生變的事實(shí)，但國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格近期仍止不住地上漲。8月12日，有數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)貨市場(chǎng)上63.5%印度粉礦CFR價(jià)格(離岸價(jià))上漲到了每噸155美元到157美元，已然超過(guò)市     盡管中鋼協(xié)表達(dá)了鐵礦石供需悄然生變的事實(shí)，但國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格近期仍止不住地上漲。8月12日，有數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)貨市場(chǎng)上63.5%印度粉礦CFR價(jià)格(離岸價(jià))上漲到了每噸155美元到157美元，已然超過(guò)市場(chǎng)傳聞中力拓等鐵礦石供應(yīng)商與日韓鋼企達(dá)成的第三季度每噸147美元的定價(jià)協(xié)議。

    客觀來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)近一個(gè)月的回暖，給了現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格充足的漲價(jià)“理由”。商務(wù)部市場(chǎng)運(yùn)行調(diào)節(jié)司日前的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至上周，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)已經(jīng)連續(xù)第三周回升，漲幅比前一周提高1.4%，其中，建筑鋼材價(jià)格漲幅較大。

    但值得注意的是，筆者比較一個(gè)月來(lái)的走勢(shì)發(fā)現(xiàn)，鐵礦石價(jià)格的反彈幅度遠(yuǎn)超部分鋼材品種的漲價(jià)幅度。以高線為例，其漲幅僅為10%左右，低于現(xiàn)貨鐵礦石近一個(gè)月來(lái)接近20%的漲幅。

    “鐵礦石價(jià)格的彈性大歷來(lái)都是不爭(zhēng)的事實(shí)。但在中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)上，更大的問(wèn)題還是炒作?！弊蛉?，蘭格鋼鐵網(wǎng)分析師李釗告訴筆者，在最近的鐵礦石漲價(jià)中，貿(mào)易商是不可忽視的重要推手。炒作促成的漲價(jià)心理預(yù)期又吸引更多貿(mào)易商加入炒作行列。

    一個(gè)側(cè)面的佐證是，有消息稱(chēng)，海關(guān)公布的鐵礦石進(jìn)口企業(yè)數(shù)達(dá)到了204家，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了中鋼協(xié)公布的有進(jìn)口資質(zhì)的112家。此外，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至上周，國(guó)內(nèi)主要19家港口鐵礦石庫(kù)存量高達(dá)7900萬(wàn)噸，超出了去年中鋼協(xié)用以對(duì)抗鐵礦石供應(yīng)商的7000萬(wàn)噸的庫(kù)存量。

    “但從根本上說(shuō)，市場(chǎng)炒作的源動(dòng)力還是來(lái)自力拓等鐵礦石供應(yīng)商，以及市場(chǎng)壟斷行為。”李釗進(jìn)一步指出，一方面，為了維持鐵礦石價(jià)格的高位，大礦商通過(guò)航運(yùn)市場(chǎng)的種種操作手段造成中國(guó)需求量大增的假象，拉高鐵礦石價(jià)格；另一方面，這種拉高礦價(jià)的行為又增強(qiáng)了國(guó)內(nèi)炒家的心理預(yù)期，繼而刺激礦價(jià)上漲。

    “換一個(gè)角度說(shuō)，季度定價(jià)協(xié)議，即以期貨價(jià)格定價(jià)的操作方式是造成鐵礦石市場(chǎng)不斷出現(xiàn)炒作的直接原因。這也是鐵礦石金融化之痛?！崩钺撏瑫r(shí)指出。此前，在中鋼協(xié)的行業(yè)信息發(fā)布會(huì)上，中鋼協(xié)副會(huì)長(zhǎng)羅冰生已經(jīng)指出，現(xiàn)有的定價(jià)機(jī)制缺乏權(quán)威性，不能涵蓋中國(guó)市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格和需求的真實(shí)情況。

    此外，海關(guān)總署發(fā)布的相關(guān)報(bào)告同樣提到了鐵礦石市場(chǎng)讓人擔(dān)憂的市場(chǎng)變化情況：“‘季度定價(jià)-鐵礦砂指數(shù)-鐵礦砂掉期合約’的金融鏈條正在形成，價(jià)格波動(dòng)的不確定因素將增加。今年以來(lái)，三大礦山用與現(xiàn)貨市場(chǎng)高度關(guān)聯(lián)的季度和月度定價(jià)逐步打破鋼企的心理防線，并推動(dòng)鐵礦砂逐步邁向‘金融化’?！?

    不過(guò)，中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心分析師赫榮亮堅(jiān)信，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒃?月面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)?！笆紫?，煉鋼成本增加，行業(yè)開(kāi)工率持續(xù)低迷；其次，國(guó)產(chǎn)鐵礦石產(chǎn)量大幅上揚(yáng)，庫(kù)存也持續(xù)保持高位。”他認(rèn)為，在第四季度協(xié)議礦價(jià)格下滑預(yù)期之下，現(xiàn)貨礦價(jià)的上漲空間將遭到打壓。

    “如果還是以往年的長(zhǎng)協(xié)定價(jià)方式，現(xiàn)貨市場(chǎng)上的炒作空間將不會(huì)像今年這么大。”李釗指出，但現(xiàn)在，中國(guó)的鋼企不得不面臨波動(dòng)帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

    對(duì)于現(xiàn)狀，曾有專(zhuān)家建議，中國(guó)應(yīng)建立自主的鐵礦石價(jià)格指數(shù)，以對(duì)抗現(xiàn)在三大礦商所推行的普氏鐵礦石指數(shù)。但李釗卻認(rèn)為，這種金融化的操作方式并不可行?！笆紫龋瑥闹袊?guó)現(xiàn)有的情況看，中國(guó)尚不能跟上金融化的操作節(jié)奏；其次，在‘上有政策，下有對(duì)策’的鐵礦石市場(chǎng)，中國(guó)在謀略方面還不是三大鐵礦石供應(yīng)商的對(duì)手?！彼f(shuō)。

    “還是需要著眼于自身?！崩钺撜f(shuō)。一方面提高我國(guó)鋼鐵行業(yè)集中度，以便在談判中握有更多話語(yǔ)權(quán)；另一方面，繼續(xù)開(kāi)拓?fù)碛凶灾鳈?quán)的礦山，向日本學(xué)習(xí)，增強(qiáng)權(quán)益礦比重，并著力開(kāi)拓非洲、中東等鐵礦石供應(yīng)商未完全滲透的市場(chǎng)；此外，堅(jiān)持自己的節(jié)奏，堅(jiān)決反對(duì)鐵礦石供應(yīng)商不斷推進(jìn)鐵礦石金融化。