P2P發(fā)展：自身規(guī)范和政府扶持一個也不能少

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目前，沒有互聯(lián)網(wǎng)的話，線下P2P難于支撐天量的信息交互，不容易做大，或者運營效率不夠高。但是，目前中國的實際情況卻是有大量線下P2P公司存在，而且業(yè)務似乎頗為紅火，大街小巷、超市商場到處可見它們的銷售人員與廣告。原由有兩個：一是不少線下公司打著P2P的名義搞變相集資;二是目前國內線上P2P網(wǎng)貸平臺并沒有體現(xiàn)出互聯(lián)網(wǎng)的技術優(yōu)勢，并未在利用大數(shù)據(jù)降低征信成本方面有大的突破。

面向網(wǎng)店、背靠淘寶的阿里小貸業(yè)務開展得不錯，原因之一是它能夠在線跟蹤、分析網(wǎng)店的經(jīng)營行為、現(xiàn)金流;原因之二是淘寶規(guī)模大，網(wǎng)店眾多、貸款周期短、單筆貸款金額小，足夠分散，合乎數(shù)學上的“大數(shù)定律”(數(shù)量越多，均值接近某個值)，所以不良貸款率可控。除了阿里等少數(shù)巨頭，絕大多數(shù)網(wǎng)貸平臺不具備這兩個條件。真正的P2P中，借款人通常是個人，互聯(lián)網(wǎng)上很可能沒有他的經(jīng)營、收入與消費數(shù)據(jù)，再加上我國社會信用體系尚不完善，不容易成就第二個“阿里小貸”。

目前P2P網(wǎng)貸平臺破解困境的主要招數(shù)是讓大股東成為主要的債權轉讓人、引入擔保增信。前者類似銀行賣理財產(chǎn)品，先由網(wǎng)站大股東或關聯(lián)人放款給一些項目，然后把相關債權分拆賣給網(wǎng)站客戶(出資人)。實際操作中，不少P2P將它搞成“資金池”，募集資金與信貸資產(chǎn)無法一一對應，或者說出資人根本不知道自己的錢投給了具體哪個項目、哪個人。這個辦法學自線下P2P(財富管理公司、基金公司)。這種做法容易產(chǎn)生法律與道德風險問題，許多P2P網(wǎng)貸平臺倒閉的原因就是大股東攜款跑路。

后者包括網(wǎng)站擔保、外部擔保兩種方式。據(jù)媒體報道，銀監(jiān)會對P2P的監(jiān)管框架基本成型，或將于7月底公布，但監(jiān)管細則年內或難出臺。監(jiān)管框架包括：P2P行業(yè)設準入門檻、借貸雙方應具備一定的合格條件、投融資限額、充分信息披露、P2P自身不能提供擔保等規(guī)定。

P2P今后只能找外部擔保。可國內信用評級在AA以上的擔保公司數(shù)量有限，多數(shù)擔保公司規(guī)模小、信用差、管理亂、杠桿過高，導致一些P2P外部擔保只是“形象工程”，不能真正增信。券商承做私募債，擔保公司評級低于AA的，幾乎沒有機構敢買。業(yè)內人士都知道，民營小擔保公司自身的風險一點都不比P2P平臺小，同樣經(jīng)常爆發(fā)倒閉潮。

未來P2P平臺要想獲得大發(fā)展，擠入主流金融，除了等待社會信用體系逐步完善之外，需要政府的大力扶持。在用戶自愿、授權的前提下，政府應開放他們名下的信用記錄、住房公積金、社保、汽車、房產(chǎn)、人口戶籍、個人所得稅等數(shù)據(jù)給P2P平臺，由它們運用計算機進行智能的評級打分。如此一來，P2P們方可立足于對現(xiàn)有數(shù)據(jù)的挖掘，回歸P2P的本質，真正充當個人與個人之間借貸的信息中介。