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企業(yè)管理:創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場的區(qū)別
1、經(jīng)營年限相對較短,可不設最低盈利要求。
隨著市場的發(fā)展,投資者的日益成熟,市場運作(特別是主板市場運作)逐步規(guī)范,監(jiān)管水平不斷提高,創(chuàng)業(yè)板市場的上市條件可逐步放松,如申請人成立時間可短于三年。成立在三年以上的,提供最后三個完整財政年度的年報。存續(xù)期限短于三年的,提供其實際完成財政年度的年報。對于研究與開發(fā)前景高的企業(yè),不設最低盈利要求,等等。
2、股本規(guī)模相對較小。一般要求總股本二千萬即可。
3、主營業(yè)務單一。要求創(chuàng)業(yè)板企業(yè)只能經(jīng)營一種主營業(yè)務。

4、必須是全流通市場。
雖然創(chuàng)業(yè)板市場不專為風險投資退出而設立,但它是風險投資機構投資從原有公司退出以便進入新一輪高科技項目投資的重要保障??紤]到風險資本通過股權轉(zhuǎn)讓一次變現(xiàn)的特殊運動規(guī)律,風險投資機構投資企業(yè)所形成的股權應視作公眾股,相應地創(chuàng)業(yè)板市場中不再有公眾股、國家股和法人股的劃分,是一個全流通市場。
5、主要股東最低持股量及出售股份有限制。
高科技企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市,目的是解決企業(yè)本身的資本擴張和風險投資的退出問題。不僅僅是為滿足這類企業(yè)的創(chuàng)業(yè)股東和管理層股東的變現(xiàn)需要。因此,為保持公司成長的連續(xù)性,將創(chuàng)業(yè)股東和管理層股東的利益與公司發(fā)展聯(lián)系在一起,這些股東在公司上市時所持有的股本至少占已發(fā)行股本的35%,公司上市后,這些主要股東必須接受讓出若干股份的制度。管理層在公司上市后的兩年內(nèi)不得出售名下股份;兩年限期屆滿后,亦不得在連續(xù)六個月之內(nèi)出售名下股份超過25%.創(chuàng)業(yè)股東方面,有關限制期為一年,待公司上市滿一年后即可隨時出售名下股份,并且,出售時要公告。
6、在某些國家的資本市場中,高新技術企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場滿兩年后可申請轉(zhuǎn)主板上市。

