咨詢工程師考試輔導資料：ABS融資方式

　　1.概念：

　　ABS（Asset—Backed Securitization）：即資產(chǎn)證券化的簡稱，是將某一目標項目的資產(chǎn)所產(chǎn)生的獨立的、可識別的未來收益（現(xiàn)金流量或應收帳款）作為抵押（金融擔保），據(jù)以在資本市場上發(fā)行具有固定收益率的高檔債券來籌集資金的一種項目融資方式。

　　2. ABS融資方式運作過程（五個主要階段）

　　注意：

　?。?）SPC與項目結(jié)合就是以合同、協(xié)議等方式將原始權(quán)益人所擁有項目資產(chǎn)的未來現(xiàn)金收入的權(quán)利轉(zhuǎn)讓給SPC，轉(zhuǎn)讓的目的在于將原始權(quán)益人本身的風險隔斷，使其融資風險僅與項目未來現(xiàn)金收入有關(guān)，而與建設項目的原始權(quán)益人本身的風險無關(guān)。

　?。?）信用增級的渠道有：利用信用證、開設現(xiàn)金擔保賬戶、直接進行金融擔保等。

　　債券的籌集成本和信用等級密切相關(guān)。信用等級越高，表明債券的安全性越高，債券的利率越低，從而使通過發(fā)行債券籌集資金的成本越低。ABS運作方式通過信用增級計劃，使沒有獲得信用等級或信用等級較低的機構(gòu)，同樣可以進入高等級投資證券市場通過資產(chǎn)證券化來籌集資金。

　　3. ABS融資特點

　　（1）債券發(fā)行期間，項目的資產(chǎn)所有權(quán)歸SPC所有，但項目經(jīng)營決策權(quán)仍歸原始權(quán)益人所有，原始權(quán)益人（項目籌資人）可保持對項目運營的控制。

　?。?）原始權(quán)益人（項目籌資人）有義務把項目的現(xiàn)金收入支付給SPC，待債券到期，用資產(chǎn)產(chǎn)生的收入還本付息后，資產(chǎn)的所有權(quán)又復歸原始權(quán)益人。

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