預(yù)計萬華MDI噸成本將下降兩位數(shù)

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摘要：目前煙臺萬華寧波二期30萬噸MDI項目已經(jīng)基本建成投產(chǎn)，華泰聯(lián)合證券預(yù)計年底達(dá)產(chǎn)，2010年貢獻(xiàn)產(chǎn)銷量7.5萬噸左右，公司2010年MDI的產(chǎn)銷量超過50萬噸，到2012年公司的產(chǎn)銷量保守估計也將超過     目前煙臺萬華寧波二期30萬噸MDI項目已經(jīng)基本建成投產(chǎn)，華泰聯(lián)合證券預(yù)計年底達(dá)產(chǎn)，2010年貢獻(xiàn)產(chǎn)銷量7.5萬噸左右，公司2010年MDI的產(chǎn)銷量超過50萬噸，到2012年公司的產(chǎn)銷量保守估計也將超過70萬噸。同時華泰聯(lián)合證券預(yù)計項目的一體化也將使公司MDI的噸成本下降10%-15%。

    華泰聯(lián)合證券發(fā)布最新研究報告稱，雖然煙臺萬華和國內(nèi)MDI行業(yè)已經(jīng)逐漸走向成熟，越來越體現(xiàn)出周期性特點，但與化肥、純堿、氯堿等傳統(tǒng)周期性化工子行業(yè)相比，其無論是成長性、競爭格局、供需平衡還是產(chǎn)業(yè)進(jìn)入壁壘等都具有較強優(yōu)勢。

    華泰聯(lián)合證券下調(diào)公司盈利預(yù)測，2010-2012年的EPS分別為0.77元、1.19元和1.56元。主要原因是MDI下游市場復(fù)蘇要比原先預(yù)想的緩慢，同時進(jìn)口產(chǎn)品，尤其是聚合MDI對國內(nèi)市場的沖擊較大，導(dǎo)致MDI價格恢復(fù)不明顯。

    未來3年MDI市場供給的緩慢增長和下游需求的復(fù)蘇會使得整個市場的供需處于基本平衡，甚至供應(yīng)略微偏緊的狀態(tài)。因此MDI產(chǎn)品進(jìn)入復(fù)蘇周期可以持續(xù)的時間現(xiàn)在看來是比較長的。

    未來公司煙臺本部的整體搬遷將進(jìn)一步擴(kuò)大MDI產(chǎn)能，完成后會使公司的MDI總產(chǎn)能達(dá)到120萬噸，同時寧波二期實際上還預(yù)留了再擴(kuò)充30萬噸MDI產(chǎn)能的空間，最終公司將有能力形成150萬噸MDI產(chǎn)能規(guī)模。

    目前公司MDI改性和應(yīng)用領(lǐng)域的相關(guān)產(chǎn)品在2010年1季度已經(jīng)占到公司業(yè)績的25%左右。其中3000噸氫化MDI(H12MDI)產(chǎn)能已建成，1.5-2萬噸的HDI產(chǎn)能已經(jīng)在加緊建設(shè)當(dāng)中，IPDI也正處于產(chǎn)業(yè)化過程中。