扎實推進期貨創(chuàng)新業(yè)務

申請免費試用、咨詢電話：400-8352-114

編者按：在2013年的全國證券期貨監(jiān)管工作會議上，郭樹清主席從十個方面對2013年資本市場重點工作作了部署，著重提出“進一步發(fā)揮期貨市場服務實體經濟功能”。

　　從今日起，本報通過采訪市場各方，從期貨公司發(fā)展、投資者結構優(yōu)化、期貨品種創(chuàng)新、對外開放等方面推出系列專題報道，以貫徹落實監(jiān)管工作會議精神，更好地推動期貨市場發(fā)展，促進期貨市場功能更好地發(fā)揮。敬請關注。

　　“進一步發(fā)揮期貨市場服務實體經濟功能。”這是證監(jiān)會主席郭樹清對今后我國期貨市場發(fā)展提出的總要求，同時也是對國內期貨市場各項創(chuàng)新措施逐一落實提出的殷切希望。作為期貨市場服務實體產業(yè)的“排頭兵”，期貨公司肩負的使命和責任重大。近兩年來，投資咨詢、資產管理、以風險管理為主的子公司等創(chuàng)新業(yè)務的試點，不僅是在改善期貨公司的發(fā)展生態(tài)，也是在進一步拓展期貨公司服務實體產業(yè)的深度和廣度。無疑，隨著這些創(chuàng)新業(yè)務的不斷推進，期貨公司服務實體產業(yè)的層次和水平將會有一個質的飛躍。但在業(yè)內人士看來，這一質的飛躍還需要一個長期的過程，因為從創(chuàng)新業(yè)務的試點到業(yè)務成熟運作，期間期貨公司還將面臨不小的挑戰(zhàn)。

　　服務實體產業(yè)手段日益豐富

　　“從之前的單一經紀業(yè)務，逐步發(fā)展到現在的經紀、投資咨詢、資產管理、風險管理子公司等業(yè)務，使期貨公司有了充分的手段來服務實體產業(yè)。”新湖期貨董事長馬文勝表示，這四大業(yè)務平臺體現出的通道、研究、財富管理、風險管理、資源組合配置等功能，正是當前實體企業(yè)所急需的。

　　“之前的經紀業(yè)務只是為產業(yè)企業(yè)提供一個通道，讓其參與到期貨市場中來對沖風險，即使一些研究和咨詢服務，也都是流于表面。而這些創(chuàng)新業(yè)務則是實實在在地把服務實體產業(yè)落到了實處?！?/span>廣發(fā)期貨總經理肖成如是說。

　　在銀河期貨總經理姚廣看來，期貨公司這四大業(yè)務就是一個漸進式的服務實體產業(yè)的完整鏈條，相輔相成?！皞鹘y(tǒng)的經紀業(yè)務讓一些大型企業(yè)集團進來參與套保，確實取得了一定效果。但有一些企業(yè)有套保需求，而自己不知道怎么做，就有了投資咨詢業(yè)務。我們?yōu)檫@些企業(yè)提供套保方案，其中一些企業(yè)沒有專業(yè)人才，套保還是做不好，這就有了后來的資產管理業(yè)務。風險管理子公司業(yè)務更是往前走了一步，企業(yè)不僅把期貨套保委托給我們做，甚至讓我們把現貨經營也一起考慮進去”。

　　創(chuàng)新業(yè)務雖有進展但仍有疑惑

　　在投資咨詢、資產管理、風險管理子公司三大期貨公司創(chuàng)新業(yè)務中，投資咨詢業(yè)務推出較早，但大多數期貨公司在該項業(yè)務上并未取得實質性進展，有行業(yè)人士一度將其稱作“雞肋”業(yè)務。

　　對此，馬文勝不以為然，在他看來，實體產業(yè)企業(yè)對投資咨詢產品的需求很大，只要摸清了產業(yè)企業(yè)需要怎樣的咨詢服務和產品，該項業(yè)務的發(fā)展空間還是很大的。“目前新湖期貨在咨詢業(yè)務嘗試并形成了一些收費模式。我們針對產業(yè)客戶推出了各種差異化的咨詢產品，包括產地實地調研報告、量化套期保值方案等，現在和幾個大型企業(yè)合作得很好。同時，我們還把自己的研發(fā)成果以手機短信、彩信、咨詢產品的形式賣給公司客戶，客戶對這些產品都比較認同”。

　　另據期貨日報記者了解，我國中部地區(qū)一家期貨公司在投資咨詢業(yè)務上也取得了不錯成績。2012年，這家公司為產業(yè)客戶提供的相關咨詢服務，幫助公司創(chuàng)收數百萬元。

　　與投資咨詢業(yè)務不同，資產管理、風險管理子公司等創(chuàng)新業(yè)務更多考驗的是期貨公司的風險控制水平和實戰(zhàn)操作能力。這同時也是實體企業(yè)選擇期貨公司的主要評判標準。據了解，長期專注于產業(yè)客戶服務的新湖期貨在風險管理子公司籌備上已取得進展。“籌備中的風險管理子公司計劃探索三套運作模式，原則上主要為公司產業(yè)客戶服務，同時也是對投資咨詢、資產管理業(yè)務的一個延伸?！瘪R文勝同時表示，新湖期貨在資產管理業(yè)務上除了為客戶提供絕對收益產品外，還在嘗試以資產管理的形式為產業(yè)客戶進行頭寸管理，目前公司正在與一家企業(yè)商談。

　　南華期貨總經理羅旭峰告訴記者，南華期貨在資產管理、風險管理子公司等業(yè)務架構已確立，管理、專業(yè)人才已到位，發(fā)展定位、業(yè)務模式選擇也都有了清晰思路?！爱斍拔覀冋谧龅木褪侨绾问构镜慕浖o業(yè)務與投資咨詢、資產管理、風險管理子公司等業(yè)務有效對接起來，使其良性互動發(fā)展”。

　　“雖然有公司在創(chuàng)新業(yè)務上取得了進展，但由于之前一直從事經紀業(yè)務，可以說大多數期貨公司目前在這兩項創(chuàng)新業(yè)務上都沒有做好十足的準備，而且還存在諸多疑惑?！币V表示，當前最重要的是怎樣來定位這兩項業(yè)務，是為公司增收，還是為傳統(tǒng)經紀業(yè)務增加服務模式。其次，從公司治理層面上怎樣來把握好這兩項業(yè)務，插手過深可能會影響業(yè)務團隊的自主發(fā)揮，干預過少可能會出現風險。再次，建立怎樣的激勵機制來引進人才，來提升這些業(yè)務團隊的實戰(zhàn)操作能力。此外，究竟應該以怎樣的心態(tài)來看待和協(xié)調風險管理子公司業(yè)務發(fā)展。在姚廣看來，無論是投資咨詢、資產管理業(yè)務，還是風險管理子公司業(yè)務，一切都要按市場化的步伐來走，讓市場去考驗它。

　　“銀河期貨是把經紀、投資咨詢、資產管理、風險管理子公司四大業(yè)務統(tǒng)籌起來考慮，當前公司的創(chuàng)新業(yè)務更多是為傳統(tǒng)經紀業(yè)務增加一些服務模式。對于創(chuàng)新業(yè)務團隊，我們在為其制定好風險防控機制后，承諾他們一定的扶植期，期間減少行政干預，給予他們足夠授權，讓他們到市場中去磨煉，在磨練中不斷提高能力?！币V說。

　　在業(yè)務創(chuàng)新上應建立相應的容錯機制

　　不少期貨行業(yè)人士認為，在開展創(chuàng)新業(yè)務的過程中，期貨公司除了人才瓶頸問題外，更多則是另一種顧慮：在業(yè)務開展中難免會犯錯誤，而犯錯的成本是巨大的。

　　“我們的風險管理子公司將以倉單質押業(yè)務為主，為實體企業(yè)的套保提供資金支持。”光大期貨總經理田亞林表示，但相關人才比較缺乏，因此，光大期貨將考慮引入戰(zhàn)略股東來成立風險管理子公司，初期更多地加強與產業(yè)客戶的合作，通過不斷的業(yè)務實踐為公司經營積累經驗，從而逐步提高公司人員的專業(yè)素質和業(yè)務能力。

　　“其實，創(chuàng)新業(yè)務是非常好的鍛煉、培養(yǎng)人才的載體。不過，當前的政策環(huán)境對創(chuàng)新業(yè)務還有一些制約。監(jiān)管部門鼓勵期貨公司創(chuàng)新，但還未建立相應的容錯機制。”羅旭峰表示，在創(chuàng)新的過程中，期貨公司背負著巨大的成本，一旦犯錯，就有可能與公司的分類評級掛鉤，進而會影響到創(chuàng)新業(yè)務資格，這使得多數期貨公司及其業(yè)務團隊在面對創(chuàng)新業(yè)務時謹小慎微，心有余而力不足。“希望市場能夠建立起一套創(chuàng)新機制來培育人才，同時，也需要建立相應的容錯機制，只有這樣才能免除期貨公司的后顧之憂，激發(fā)期貨公司及其業(yè)務人員的創(chuàng)新熱情”。